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全球最大的公共养老金系统之一，管理着加州3000多个公共机构，两百多万名公职人员的退休金和健康保险，资产规模高达三千亿美金。

相比于富豪的私人财富，这样的大型机构资金才占据了对冲基金资产的绝大部分。

夏洛特并没有参与这次会谈，她和兰利的权责划分的很清楚——一个负责私人客户，一个负责机构客户。海莉不清楚他们两个的关系究竟如何，因为兰利把大部分精力都放在了交易团队上，夏洛特斯通几乎就是投资者关系部的实际负责人。

她希望他们两个最好不要太亲密，这样，老板约翰兰利就不会清楚海莉究竟在外面接触了哪些人。

会谈地点就在CalPERS总部。

他们在会议室刚刚落座，米勒便开门见山：“我很少有时间浪费在不值得投资的人身上。”

语气平淡，却直指核心。

“现在让我听听你们的计划——用什么方式，让CalPERS的资金增值，同时规避风险。”

如果说富有的私人客户更关注收益，那CalPERS这样的机构客户则不可避免地关注投资风险。

“我们替200万名职工管理他们的终生大事，一旦投资失误，对整个国家的经济体系都会产生毁灭性的影响，我不是在开玩笑。”米勒绷紧着脸，他并不想与兰利保持着热络关系，也不想跟他推杯换盏，“John，我再重申一遍，你必须证明基金的安全性给我看，董事会才有可能通过这笔投资。”

挣有钱人的钱和挣普罗大众的钱有根本上的区别.区别就是后者更好挣。

有钱人斤斤计较，恨不得把每一分钱掰成两分用，价格稍有亏损就恨不得赶紧撤走投资。

而挣普通人的钱，只要说服CalPERSCEO，最多再加上两位董事，就可以轻轻松松拿到两百万名职工的养老金——这两百万人全都被蒙在鼓里，就算知道，也不会提出任何反对意见。

CalPERSCEO固有资金池庞大，决策由董事会作出，即便有短时间的亏损，他们也不会迅速变化策略。

这样真是轻松极了，海莉心想。

她过去怎么没想到这一点呢？这比辛辛苦苦奉承权贵要简单许多。如果她未来拥有一家对冲基金，她一定要和全世界的大型机构基金做生意。

但这些基金也有一个问题——它们不喜欢风险。

“我们当然会证明安全性。”兰利说，“其实你已经看过我们的报告，米勒，你明白我们在做什么，我们在全球范围内寻找套利机会，包括债券市场、股票市场、期权市场、外汇市场投资标涵盖了政府债券、公司债券、衍生品。”

“我们的每笔交易都是独立运行的，由多台高性能计算机实时控制。所有的杠杆比例都经过精密计算，确保在任何极端情况下，我们都能保持稳健的资本结构。”

“海莉，你应该演示给米勒先生看。”

海莉应了一声，轻声对米勒道：“先生，我需要借用一台电脑。”

ESF基金的金融模型远比海莉自己设计的要复杂的多，在著名的布莱克-斯科尔斯期权定价模型基础上，那群变态的理工科博士改进了许多算法，他们像造火箭一样打造它们，以至于海莉在打开一个演示模型的时候，几乎烧坏了CalPERS会议室里那台破旧的电脑。

绝大部分人都看不懂复杂的金融模型，知识壁垒也是ESF能募集到这么多资金的重要原因。

兰利把这项技术吹嘘的天花乱坠，独一无二，投资者们相信科技的飞跃能带来财富的增长，因此义无反顾地将钱交给他。

“我觉得很不错。”才看了个大概，米勒先生就已经没有耐心再观摩下去，“我会把你们给我的报告拿给相关的负责人John，按照之前我们谈到的说法，我给你投资两亿美金，这点钱对我们来说风险不算大，如果基金表现良好，我还会追加。”

“那再好不过了，我认为你不会后悔自己的选择，米勒。”兰利说。

米勒重重的叹了一口气：“我快退休了。”他说，“我没办法像你们一样获得那样高的薪酬，我只希望我能平安落地，管理三千亿美金，让我每天都惴惴不安。”

“说实话，我觉得华尔街都太激进了不用反驳，兰利。我曾经也在Man工作过，我知道所谓的投行、对冲基金有多么喜欢使用杠杆，没有任何一家机构能让我安心把钱交给它。”

“我们”

“你们听起来不赖。”米勒打断兰利的话，“也只是听起来而已，这还有待时间的证明。”

海莉认认真真地将米勒的话一字不漏记在了笔记本上，她在养老基金上打了一个圈，用一个箭头号标注：De-risking（去风险化）。

**

三人走出CalPERS大门，阶梯下种着一颗柑橘树，空气里有淡淡柑橘花香味。兰利忽然停在树下，他转过身来，目光在这两个年轻人身上扫视了一圈：“喝杯咖啡？”他问。

海莉和伽玛面面相觑一眼，同时点头：“好。”

黑色的奔驰轿车停在一家精致的小咖啡馆前，兰利率先推开门，风铃叮铃铃地响了起来。屋子里光线柔和，木质地板踩上去轻轻作响。空气中漂浮着烘焙咖啡豆的浓郁香气，透过玻璃窗，外面种满了橄榄树。

“我在萨拉门托工作过两年。”兰利在靠窗的位置坐下来，取下眼镜放在桌面上。他的神情变得比平日温和了许多，阳光透过叶隙照在他的银色袖扣上，折射出细碎的光斑，“那个时候我还是一名最底层的交易员，时常会在工作之余抽空让自己放松一会，比如，喝杯咖啡什么的。”

海莉和伽玛坐在他的对面，两个人都保持着一种诡异的默契：沉默。

海莉不知道兰利这是想要做什么，直觉告诉她，上司找你喝咖啡和谈心绝对不是什么好事情。

“今天的会谈很成功，但我觉得我们还有些事需要谈谈。海莉——我想我们之间存在一些误解。”

他停了一下，手指轻轻摩挲着咖啡杯边缘，缓缓道：“或许我说话的语气有些重了。”

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